久久久精品区,九七电影韩国女主播在线观看,精品久久久久久亚洲国产300,国产亚洲综合在线,久久综合狠狠综合久久激情,日韩激情av在线,国产日韩电影,日韩黄色视屏,欧美乱大交xxxxx另类电影,欧美日韩免费不卡视频一区二区三区

核電產(chǎn)業(yè)“十二五”新能源首選 迎來十年高速發(fā)展

        ■ 核電產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢獨(dú)特
　　核電產(chǎn)業(yè)相對經(jīng)濟(jì)效益最高；碳硫排放量極低；對氣候環(huán)境依賴度較低。
　　■ 發(fā)展提速 投資規(guī)模超千億
　　“十二五”期間核電裝機(jī)開工有望達(dá)到3000萬千瓦；設(shè)備投資是重頭，5年近2800億市場，復(fù)合增長率達(dá)39%。
　　■ 龍頭企業(yè)獨(dú)享高增長高回報(bào)
　　耗材及半耗材供應(yīng)商成長性優(yōu)于一次性投產(chǎn)的設(shè)備供應(yīng)商；子行業(yè)壟斷者和總承包商優(yōu)于單一產(chǎn)品供應(yīng)商。
　　■ 行業(yè)規(guī)劃已上報(bào) 等待行情引爆
　　《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》已經(jīng)上報(bào)，《‘十二五’可再生能源發(fā)展規(guī)劃》基本形成，密切關(guān)注國務(wù)院審批時(shí)間，政府對核電投入和財(cái)政補(bǔ)貼以及重大合同簽訂情況。
　　■ 相關(guān)上市公司受益巨額核電訂單
　　數(shù)據(jù)來源：公司公告(2010年半年報(bào))
　　目前正在征求意見的《‘十二五’可再生能源發(fā)展規(guī)劃》(下簡稱《規(guī)劃》)中一個重點(diǎn)是要加快核電建設(shè)，與之前國家能源局提出的《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》在內(nèi)容上是一脈相承的。《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》會將是發(fā)展目標(biāo)進(jìn)一步細(xì)化，且已經(jīng)上報(bào)國務(wù)院，估計(jì)會更快出臺。
　　“初步計(jì)劃到2020年中國的核電裝機(jī)大約7000-8000萬千瓦”。“按目前核電建設(shè)進(jìn)度，2015年可達(dá)到4000萬千瓦。2020年核電裝機(jī)要達(dá)到7000萬千瓦，‘十二五’期間需開工3000萬千瓦。” 核電建設(shè)不僅是新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的首選，而且有關(guān)專家也呼吁加快速發(fā)展。
　　核電產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢
　　國家將核電作為新能源最優(yōu)選擇，主要出于以下幾點(diǎn)考慮：相對經(jīng)濟(jì)效益最高，碳硫排放量極低，對環(huán)境依賴度較低。
　　雖然核電項(xiàng)目投資巨大，但是核電對氣候和地理的依賴性低于風(fēng)電和太陽能，而且可以選址在用電需求大的地區(qū)。核電釋放的溫室氣體也極其有限，幾乎為零排放。
　　從長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)效益來測算，核電發(fā)電成本略低于火力發(fā)電，遠(yuǎn)低于其他新能源，是太陽能發(fā)電的1/10。
　　數(shù)據(jù)來源：中國新能源網(wǎng)
　　發(fā)展提速 規(guī)模超千億
　　我國已投運(yùn)13臺核電機(jī)組，容量超過1000萬千瓦，在建機(jī)組32臺，容量超過3000萬千瓦，還有近30個電站上百臺機(jī)組在進(jìn)行前期籌劃或是等待核準(zhǔn)當(dāng)中。
　　我國已成為世界上在建核電規(guī)模最大的國家，占世界在建核電容量的40%，據(jù)此推算，中國將在2020年成為僅次美國的核電大國。
　　資料來源：國金證券
　　新能源產(chǎn)業(yè)和十二五規(guī)劃，都將核電發(fā)展作為新能源首選，投資建設(shè)將提速。“按目前核電建設(shè)進(jìn)度，2015年可達(dá)到4000萬千瓦，’十二五’期間需開工3000萬千瓦。”從這些數(shù)字可以估算出，十二五期間核電運(yùn)行容量和在建容量都將成倍增長。
　　從投資來講，核電站初始投資中設(shè)備、工程和其它投資占比約為5:3:2。以每千瓦投資12,000元測算，設(shè)備投資將占到6,000-7,000元。根據(jù)國金證券估計(jì)到2015年末以前，我國核電設(shè)備市場約2800億的，復(fù)合增長率達(dá)39%。
　　龍頭企業(yè)獨(dú)享高增長高回報(bào)
　　尋找能享受核電產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的上市公司應(yīng)該從持續(xù)高增長能力和核電業(yè)務(wù)比重兩個方面入手。
　　由于核電是典型的高投資、長工期項(xiàng)目，因此核電在建規(guī)模受各方面因素限制不可能持續(xù)高速增長。
　　耗材及半耗材供應(yīng)商成長性優(yōu)于一次性投產(chǎn)的設(shè)備供應(yīng)商；子行業(yè)壟斷者和總承包商優(yōu)于單一產(chǎn)品供應(yīng)商。
　　NSSS
　　在核電站建造產(chǎn)業(yè)鏈中，反應(yīng)堆設(shè)計(jì)是最關(guān)鍵，最核心，附加值最高的部分。世界核電巨頭西屋、阿海琺(法馬通)、GE都不僅僅從事主設(shè)備制造，其實(shí)力核心正是核蒸汽供應(yīng)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)(NSSS公司)。
　　國內(nèi)上海電氣，東方電氣正在積極籌劃形成集成供貨能力，力爭成為我國首個NSSS公司。
　　核級閥
　　核電閥門的特點(diǎn)是批量大、型號多、安全要求高、維修成本高。閥門投資約占核電站設(shè)備總投資的6%，但卻占設(shè)備全部維修費(fèi)用的50%。核電閥門市場容量未來5年復(fù)合增長率有望達(dá)到35%。
　　暖通系統(tǒng)
　　在核電中，安全生產(chǎn)大于一切，因此對設(shè)備運(yùn)行環(huán)境也有較高要求。一臺百萬千瓦機(jī)組的投資中暖通系統(tǒng)價(jià)值超過1億元。暖通系統(tǒng)提供商較單一設(shè)備制造商具有更高的附加值。
　　相關(guān)上市公司：
　　核島主設(shè)備：上海電氣，東方電氣，中國一重
　　核級閥：江蘇神通，中核科技
　　HVAC通風(fēng)系統(tǒng)：南風(fēng)股份，盾安環(huán)境
　　燃料及耗材：東方鋯業(yè)
　　主要公司核電設(shè)備供應(yīng)商及訂單情況
　　數(shù)據(jù)來源：公司公告(2010年半年報(bào))
　　從訂單情況看，由于南風(fēng)股份核電業(yè)務(wù)比重最大，最能享受核電高速發(fā)展帶來的收益；
　　江蘇神通，中核科技新合同對公司業(yè)務(wù)增長支持也非常顯著。
　　另一方面，比較核電訂單和公司目前經(jīng)營收入，可以發(fā)現(xiàn)，巨額訂單可以支撐上市公司未來3-5年的發(fā)展速度和經(jīng)營利潤。
　　從估值的角度看，在全球資本市場中，與核電及能源裝備業(yè)務(wù)相關(guān)度高的公司都獲得了比其他機(jī)械設(shè)備更高的估值水平。而國內(nèi)核電產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展以及細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)享有壟斷優(yōu)勢，因此估值可以高于其他裝備類公司。
　　數(shù)據(jù)來源：機(jī)構(gòu)報(bào)告
　　把握行情引爆點(diǎn)
　　從上面的分析可以看出，核電產(chǎn)業(yè)仍是新興產(chǎn)業(yè)，上市公司的核電業(yè)務(wù)比重還不大，但是發(fā)展速度卻超出想象。除了上述企業(yè)，多家上市公司正在加大投資希望進(jìn)入核電領(lǐng)域。
　　投資者一方面要密切關(guān)注《新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》出臺時(shí)間以及《規(guī)劃》上報(bào)和審批時(shí)間。關(guān)注政府報(bào)告中對核電項(xiàng)目的財(cái)政投入和補(bǔ)貼；另一方面要關(guān)注公司公告關(guān)于核電項(xiàng)目合同中標(biāo)和執(zhí)行情況。
　　湖北新能核電設(shè)備公司揭牌成立
　　2010年12月2日，湖北新能核電設(shè)備有限公司在武漢市正式揭牌成立。
　　湖北新能核電設(shè)備有限公司由國家核電技術(shù)公司所屬山東核電設(shè)備制造有限公司、中國船舶重工集團(tuán)公司所屬武昌船舶重工有限責(zé)任公司、中國廣東核電集團(tuán)有限公司所屬中廣核工程有限公司共同出資組建，建成后以生產(chǎn)AP1000核電設(shè)備模塊、結(jié)構(gòu)模塊和鋼制安全殼等產(chǎn)品為主，將為我國內(nèi)陸AP1000核電建設(shè)提供有力保障。(來源：國家核電技術(shù)有限公司)

   國金證券：維持對核電行業(yè)增持評級
　　事件
　　國家核電技術(shù)公司與美國西屋電氣公司日前在北京就此領(lǐng)域簽署了一系列合作協(xié)議。國家核電技術(shù)公司開發(fā)的CAP1400具有我國自主知識產(chǎn)權(quán)。根據(jù)協(xié)議,西屋公司將為CAP1400開發(fā)提供技術(shù)咨詢服務(wù)。
　　評論
　　核電向三代升級最重要的是改善安全系統(tǒng)的可靠性:從趨勢上來看,核電是目前清潔能源中最為實(shí)際的可取代火電成為支撐性電站的發(fā)電方式。但是安全性憂慮是核電大發(fā)展受制約的主要“心里瓶頸”,特別是核電站的建設(shè)逐步由沿海轉(zhuǎn)向內(nèi)陸對安全可靠性將提出更高的要求。這也是為何中國核電戰(zhàn)略向三代升級的重要原因。三代核電設(shè)計(jì)上充分利用了重力、壓力、循環(huán)等非動能的自然力來保障安全系統(tǒng)的可靠性；　　

    長期看,CAP1400將成為中國未來核電自主化的技術(shù),但是引入消化仍然需要4-5年時(shí)間:西屋的AP1000成為中國三代核電最主要的技術(shù)路線其重要的原因是西屋和中國簽訂了技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,國產(chǎn)化后的技術(shù)即為CAP1400。但是我們認(rèn)為CAP1400最后認(rèn)證并投入實(shí)際建設(shè)仍然需要4-5年時(shí)間。根據(jù)CPR1000的經(jīng)驗(yàn),從大亞灣PWR機(jī)組技術(shù)引進(jìn)到嶺澳一期CPR1000的最終國產(chǎn)化花了近10年時(shí)間;
　　中期看,明后年核電設(shè)備將進(jìn)入集中確認(rèn)期:按照目前核電站交付進(jìn)程來看,明后年核電將進(jìn)入設(shè)備集中交付期。設(shè)備交付數(shù)量將由目前2000MW/年提升至明年的4000-5000MW/年,后年或?qū)⑦_(dá)到6000MW/年。根據(jù)我們測算年設(shè)備市場容量將達(dá)到近500億,屆時(shí)各個主要設(shè)備制造企業(yè)的核電業(yè)務(wù)銷售收入將有2-3倍的提升；　　

    規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn),將全面提升核電的盈利能力:我們認(rèn)為目前主要設(shè)備企業(yè)的核電業(yè)務(wù)毛利率較低的主要原因是規(guī)模效應(yīng)尚未顯現(xiàn),前期費(fèi)用和設(shè)備折舊對產(chǎn)出的單位分?jǐn)偙壤^高。以東方電氣為例今年核電銷售規(guī)模估計(jì)約為40億,毛利率水平僅為15%左右,相比國外同屬于主設(shè)備制造的DoosanHeavy核電業(yè)務(wù)30%的毛利率水平差距較大。而如果明后年銷售規(guī)模達(dá)到100-150億的數(shù)量級,毛利率水平將提升至20-25%；　　

    投資建議
　　我們維持對核電行業(yè)“增持”評級,我們認(rèn)為目前行業(yè)存在兩種類型的投資機(jī)會:
　　第一類,擁有大量在手訂單的行業(yè)優(yōu)勢企業(yè):隨著設(shè)備集中確認(rèn)期的到來,此類企業(yè)收入將穩(wěn)步提升,同時(shí)規(guī)模效應(yīng)也將全面增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。此類標(biāo)的我們建議關(guān)注東方電氣、中國一重和南風(fēng)股份；

　　第二類,三代核電國產(chǎn)化帶來的細(xì)分子行業(yè)機(jī)會:其中包括各級核泵和閥門、蒸發(fā)管、鋯管、銀銦材料和核電配套抽水蓄能等。大多此類產(chǎn)品處于國產(chǎn)化研發(fā)期,實(shí)質(zhì)性盈利貢獻(xiàn)尚需時(shí)日。但是這類企業(yè)體量較小具備較大的業(yè)績彈性和成長性。建議關(guān)注標(biāo)的為浙富股份。