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2024年8月9日，中國核能行業協會發布第45期“CNEA國際天然鈾價格預測指數（2024年8月）”。

一、短期-月度現貨價格預測指數（月度更新）

上期預測結論是：考慮到尼日爾當局接連吊銷西方企業的運營許可證，可能引發市場對供應短缺的緊張情緒，預計現貨價格會在未來三個月持續小幅震蕩，波動區間為80-90美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的短期波動模型，預計未來3個月現貨價格會小幅上漲后回落。

7月份現貨價格整體呈現震蕩態勢。7月上旬，市場熱度低迷，現貨交易冷清，價格維持在85.50美元/磅附近，隨后，由于買方需求持續疲軟，賣方不斷調低報價吸引成交，價格持續下跌至7月25日的82.00美元/磅。7月31日，卡梅科發布的半年度業績報告提示在哈Inkai礦持續受硫酸短缺影響，年度產量存在不及預期風險，該消息引起市場強烈反應，價格于當天快速爬升至85.50美元/磅。8月初，哈原工宣布小幅上調2024年全年產量預期，價格回落。

展望未來，影響未來3個月（2024.8—2024.10）現貨價格的因素包括：

生產商年產量預期——2025年哈薩克斯坦產量不及預期風險加劇。哈薩克斯坦政府于7月宣布鈾礦開采稅改革，2025年起稅率將全面提高，給成本端帶來壓力，市場認為高稅率或將抑制未來在哈礦山產量的增長。另外，哈原工將在8月下旬召開業績發布會，受硫酸短缺及礦建進度可能不及預期的影響，哈原工或將下調其2025年產量指導線，可能引起市場對供應緊張的擔憂。

投資基金采購——預計在美聯儲降息后逐步恢復采購。影響投資基金采購的因素主要有兩點，一是美聯儲的利率政策調整，二是其資產價格表現。由于市場降溫，鈾相關股價持續低迷，同時美聯儲7月宣布利率維持在5.25%-5.50%不變，SPUT基金在7月未進行任何現貨采購。7月底，美聯儲釋放出9月可能降息的信號。若未來降息，投資基金的融資環境將有所改善，同時降息可能驅動美元走弱，以美元計價的天然鈾資產或將受到更多關注。考慮到投資基金的融資成本依舊維持相對高位，且其股價修復需要一定時間，預計投資基金在未來三個月將逐步恢復采購，但規模相對有限。

貿易商交易——交易頻率維持低位。三季度處于市場交易淡季，貿易商交易頻率持續保持較低水平。一般情況下，貿易商活躍程度與投資基金的采購節奏相關聯，在投資基金不入場進行大幅采購的情況下，預計貿易商僅會在價格相對低點采購以優化其庫存成本。

綜上，未來3個月，市場擔憂高稅率、硫酸短缺等因素將對哈原工2025年產量造成一定影響，同時美聯儲9月可能降息，融資環境的改善或將驅動市場需求小幅增加，預計現貨價格會在未來三個月持續小幅震蕩上行，波動區間為80-90美元/磅。假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC的短期凈指標值模型，預計未來3個月現貨價格會小幅回升。

中長期-年度現貨價格預測指數（季度更新）將于2024年10月初更新并發布。